Il conto ereditato: perché da trent'anni lo Stato incassa più di quanto spende per noi, e la differenza se ne va in interessi
1. La frase che sentirete sempre
«Abbiamo vissuto al di sopra delle nostre possibilità.» È la frase che accompagna ogni manovra, ogni taglio, ogni «non ci sono soldi». In parte è vera: c'è stato un periodo, che vedremo bene, in cui lo Stato italiano ha speso stabilmente più di quanto incassava. Ma se la guardate con i numeri di oggi, la frase si rovescia. Da più di trent'anni, quasi ogni anno, le amministrazioni pubbliche nel loro insieme incassano più di quanto spendono in servizi, pensioni e trasferimenti. Il problema è che quella differenza non torna a noi: se ne va in interessi sul debito accumulato prima.
Questo corso parte da qui. Non per cercare colpevoli tra le persone, ma per capire come funziona il conto pubblico, chi lo ha costruito, chi lo paga e quali scelte sono possibili. Servono poche parole tecniche, e le impariamo subito.
Come leggere i riquadri del corso. Dato un fatto o un numero da fonte ufficiale; Interpretazione una lettura economica dei dati, la nostra; Dibattito un tema su cui economisti e politica sono divisi: presentiamo le posizioni.
2. Tre parole per non farsi fregare
| Parola | Che cosa vuol dire | 2025 (ISTAT) |
|---|---|---|
| Deficit (o indebitamento netto) | Quanto lo Stato ha speso in più di quanto ha incassato in un anno, interessi compresi. È un flusso: riguarda un anno. | 69,7 miliardi, 3,1% del PIL |
| Saldo primario | Entrate meno spese senza contare gli interessi. Dice se lo Stato, per le cose che fa oggi (scuole, ospedali, pensioni, strade, stipendi), incassa più o meno di quanto spende. | +17,4 miliardi, +0,8% del PIL |
| Debito pubblico | Lo stock delle passività delle amministrazioni pubbliche: nasce dai deficit accumulati nel tempo, ma cambia anche per operazioni che non passano dal deficit dell'anno (l'«aggiustamento stock-flussi», lezione 6). È la «montagna» accumulata. | 3.095,9 miliardi, 136,7% del PIL |
| Interessi | Quello che lo Stato paga ogni anno a chi gli ha prestato i soldi comprando titoli di Stato. | circa 87,2 miliardi, 3,8% del PIL |
Il collegamento è semplice: deficit = interessi − saldo primario. Nel 2025: 87,2 miliardi di interessi meno 17,4 di avanzo primario fa circa 69,7 miliardi di deficit. Tradotto: senza gli interessi sul debito del passato, il bilancio pubblico del 2025 sarebbe stato in attivo.
3. Trent'anni di avanzi primari
Guardate il grafico. Si vedono tre epoche.
- Anni Settanta e Ottanta: barre sotto lo zero. Lo Stato spendeva per i servizi più di quanto incassava: disavanzo primario fino al −7,4% del PIL nel 1975. Qui la frase «abbiamo vissuto sopra le nostre possibilità» ha un fondamento.
- Dal 1992 al 2019: barre sopra lo zero in 27 anni su 28 (l'unica eccezione è il 2009, la grande recessione). Nel complesso, le entrate pubbliche hanno superato la spesa al netto degli interessi. Ma la linea rossa, gli interessi, è rimasta sempre più alta delle barre: per questo il deficit c'è stato comunque, e il debito è cresciuto.
- 2020-2023: barre di nuovo sotto zero per il Covid, i sostegni contro il caro energia e i bonus edilizi. Dal 2024 si è tornati all'avanzo primario.
Messi in fila, i numeri fanno impressione. Tra il 1992 e il 2019, a prezzi di oggi, lo Stato ha registrato circa 1.230 miliardi di avanzi primari: entrate che non sono tornate in spesa per servizi, pensioni e trasferimenti. Nello stesso periodo ha pagato circa 3.350 miliardi di interessi. Eppure il debito, in rapporto al PIL, è salito dal 97,6% del 1991 al 133,8% del 2019.
4. Perché è una questione di generazioni
Mettiamo in fila la catena, che nel corso smonteremo pezzo per pezzo.
- Chi ci ha preceduto ha fatto deficit primari, soprattutto tra la metà degli anni Settanta e gli anni Ottanta. In parte per ottime ragioni (sanità universale, scuola di massa, pensioni a chi non ne aveva), in parte per scelte di consenso e per la difficoltà di far pagare le tasse a tutti.
- Quei deficit sono diventati debito, e il debito degli anni Ottanta si è gonfiato anche da solo: i tassi d'interesse erano altissimi, più alti della crescita. È la «palla di neve» (lezione 7).
- Il debito genera interessi ogni anno. Nel 2025 circa 87 miliardi: più o meno quanto lo Stato spende per tutta la scuola e l'università (entrambi intorno al 4% del PIL nel 2024, dati Eurostat).
- Per pagarli, il Paese vive sotto le proprie possibilità: nel complesso, tasse e contributi superano la spesa per servizi e trasferimenti. Attenzione: è un saldo aggregato, non il conto di ogni singola persona (c'è chi paga molto più della media e chi riceve molto più della media). Ma una spesa per interessi così alta restringe lo spazio per asili, ospedali, trasporti, ricerca.
Il confronto europeo chiarisce il punto. Nel 2025 l'Italia ha avuto un avanzo primario dello 0,8%, mentre la media UE era in disavanzo primario (deficit 3,1% con interessi all'1,9%) e la Francia ancora di più. Eppure il nostro deficit complessivo è uguale alla media europea: tutta la differenza la fanno gli interessi, il 3,9% del PIL contro l'1,9% della media UE e l'1,1% della Germania.
Se diviso per i residenti, il debito vale circa 52.500 euro a testa (popolazione ISTAT al 1° gennaio 2025, circa 58,9 milioni). È un numero che fa paura ma va maneggiato con cura: il debito non si «restituisce» tutto in una volta, come vedremo, e in buona parte i creditori sono italiani (banche, assicurazioni, fondi pensione, famiglie, la stessa Banca d'Italia).
5. Dove siamo oggi (ottobre 2026)
| Indicatore | 2024 | 2025 | 2026 (previsione) |
|---|---|---|---|
| Deficit / PIL | 3,4% | 3,1% | 2,9% |
| Saldo primario / PIL | +0,5% | +0,8% | — |
| Debito / PIL | 134,2% | 136,7% | 138,6% |
| Pressione fiscale | 42,2% | 42,9% | — |
| Crescita reale del PIL | 1,1% | 0,6% | 0,6% |
Due cose da notare. Primo: nonostante l'avanzo primario, nel 2025 il debito è salito. Il motivo principale sono i crediti d'imposta dei bonus edilizi (Superbonus e simili): sono stati registrati come spesa negli anni passati, ma continuano a pesare sul fabbisogno e sul debito quando i contribuenti li usano per pagare meno tasse. Secondo: con il deficit 2025 al 3,1%, sopra la soglia europea del 3%, l'Italia resta nella procedura per disavanzo eccessivo aperta dall'UE nel luglio 2024; secondo il DFP 2026, il rientro sotto il 3% nel 2026 dovrebbe consentire di uscirne nel 2027, se i dati lo confermeranno (lezioni 9 e 11).
6. La mappa del corso
| Lezioni | Domanda |
|---|---|
| 2 | Come si legge un bilancio pubblico, chi lo decide e con quali regole? |
| 3-4 | Da dove arrivano i soldi: diritto tributario, imposte vere, chi paga davvero, chi evade |
| 5 | Dove vanno i soldi: la spesa per funzioni e il confronto con l'Europa |
| 6 | Ripasso ed esercizio sul conto pubblico |
| 7 | La meccanica: deficit, debito, interessi, crescita; numeratore e denominatore |
| 8-9 | La storia italiana dal dopoguerra a oggi |
| 10 | Le idee: Keynes contro Hayek, due visioni di Stato e società |
| 11 | L'Europa, senza tifo |
| 12 | Ripasso finale e caso pratico: fai tu la manovra |
7. Cosa NON dire (per non perdere credibilità)
- «Il debito l'hanno fatto i nostri genitori, che hanno vissuto alle nostre spalle.» No. Le scelte le ha fatte la politica, e chi ha vissuto gli anni Settanta ha pagato anche lui, per esempio con un'inflazione al 20% che erodeva risparmi e salari. Il conflitto non è tra persone ma tra scelte pubbliche e chi le subisce.
- «Lo Stato è come una famiglia: se ha debiti deve tagliare.» No. Una famiglia non stampa moneta, non decide le tasse, non vive per sempre e la sua spesa non è il reddito di qualcun altro. Lo Stato sì (lezioni 7 e 10).
- «Gli interessi li paghiamo tutti alle banche straniere.» Falso detto così: una parte rilevante del debito è in mano a soggetti italiani, compresa la Banca d'Italia, che restituisce gran parte dei suoi utili allo Stato. Il problema non è la nazionalità del creditore, è quanto quel flusso toglie a tutto il resto.
- «Siamo il Paese che spende di più in Europa.» No. Al netto degli interessi, la spesa pubblica italiana è sotto la media UE (lezione 5).
1. Deficit = interessi − saldo primario. Nel 2025: avanzo primario +0,8% del PIL, interessi 3,8-3,9%, deficit 3,1%.
2. Dal 1992 al 2019 le entrate pubbliche hanno superato la spesa al netto degli interessi in 27 anni su 28: come Paese viviamo sotto le nostre possibilità per pagare interessi su un debito ereditato.
3. Il debito nasce dai disavanzi degli anni Settanta-Ottanta e si è moltiplicato con gli interessi: capire questa catena è la base per discutere di tasse, spesa ed Europa senza slogan.
Fonti verificate il 02/10/2026: ISTAT, Conti economici nazionali anni 2010-2025 (22/09/2026), prospetto 4 (indebitamento −69.736 milioni, saldo primario +17.422 milioni, debito 3.095.888 milioni, pressione fiscale 42,9%; interessi ricavati come differenza); ISTAT, Notifica dell'indebitamento netto 21/04/2026; Eurostat gov_10dd_edpt1 e gov_10a_exp (COFOG 2024); Osservatorio Conti Pubblici Italiani (Università Cattolica), Serie storiche di finanza pubblica dal 1861 (marzo 2026), con nostre somme a prezzi 2024 tramite deflatore del PIL; MEF, DFP 2026 (22/04/2026); ISTAT, popolazione al 1° gennaio 2025.
Domande guida per approfondire
Prova a rispondere a voce in 60-90 secondi, poi controlla i punti chiave. Sono le domande su cui misuri se hai capito davvero.
- Il deficit comprende gli interessi, il saldo primario no
- Deficit = interessi − saldo primario
- 2025: avanzo primario +0,8%, deficit 3,1%
- Avanzo primario in 27 anni su 28 tra 1992 e 2019
- Paghiamo in tasse più di quanto riceviamo in spesa
- La differenza va in interessi sul debito accumulato
- Interessi superiori all'avanzo: c'è comunque deficit
- Crediti d'imposta dei bonus edilizi che pesano oggi sulla cassa
- Crescita del PIL bassa
- Avanzo primario migliore della media UE
- Interessi al 3,9% del PIL contro l'1,9% UE
- Deficit complessivo uguale alla media UE